노을의 주주 여러분께,

 

혈액 및 암 진단의 디지털 혁신을 향한 노을의 성장과 도전에 변함없는 지지와 신뢰로 함께해 주시는 주주 여러분께 깊은 감사의 말씀을 드립니다. 지난 10년간 주주 여러분께서 보내주신 따뜻한 격려와 때로는 날카로운 질책 덕분에 노을은 기술, 사업, 조직 면에서 비약적인 성장을 이룰 수 있었습니다.

 

오늘 저희는 또 다른 성장과 도약의 기회를 앞두고, 여러 번의 신중한 고민 끝에 유상증자를 결정하게 되었습니다. 무엇보다 이번 소식으로 주주 여러분께 예상치 못한 실망과 우려를 안겨드리게 된 점에 대해 어느 때보다 무거운 책임감을 느낍니다. 이에, 본 서한을 통해 이번 유상증자의 배경과 내용, 그리고 주주 여러분의 신뢰에 반드시 보답하기 위한 회사의 성장 계획을 투명하게 설명드리고자 합니다.

 

글로벌 비즈니스 확산 단계로의 진입 

 

노을은 2025년 상반기, 기술특례상장기업 중 최초로 기업가치 제고 계획을 발표하고 본격적인 비즈니스 성장 단계로의 전환을 선언했습니다. 통상적인 주주환원 정책을 펼치기 어려운 기술성 평가 상장기업임에도 ‘사업 성과 창출과 성장 모멘텀 확보’라는 비즈니스 스케일업(scale-up) 방식의 기업가치 제고 의지를 주주 여러분께 밝힌 것은, 지난 2년간 회사가 쌓아온 개발, 사업, 조직 측면의 성과들과 그로 인해 가시성이 높아진 비즈니스 성장 전망에 대한 자신감 때문이었습니다.

 

지난 2023년 하반기에 저희는 비즈니스 스케일업을 위한 사전 핵심 과제로 고객 니즈에 기반한 제품 고도화, 신제품 개발 및 제품 포트폴리오 완성, 그리고 글로벌 비즈니스 추진 역량 구축이라는 세 가지 과업을 설정했습니다. 그리고 최단기간 내에 해당 과업들을 완수해내고자 전사 차원의 적극적인 투자를 감행했습니다. 그 결과, 여러 객관적인 지표들을 근거로 해당 과업들이 성공적으로 완수되었음을 확인하였고, 노을은 올해부터 본격적인 비즈니스 확산 단계에 진입했다고 판단하고 있습니다.  

 

지난 2년간의 제품 경쟁력 및 비즈니스 역량 구축 성과

 

현재 판매 중인 말라리아 진단 솔루션은 북미 최대 랩체인인 랩콥(Labcorp)과의 임상 연구 결과, AI 판독 성능에서 민감도(Sensitivity), 특이도(Specificity), 양성 예측도(PPV), 음성 예측도(NPV) 모두 100%를 기록하는 등 현실에서 달성 가능한 최고 수준의 정확도에 도달해 있습니다. 고객 평가에서도 지난 2년간 독일을 비롯한 유럽 주요국 레퍼런스 의료기관에서 진행했던 제품 성능 검증을 모두 통과하였으며, 유럽 내 메이저 고객과 파트너사로부터 글로벌 Best-in-class 제품으로서의 위상을 빠르게 확보해 나가고 있습니다. 신제품인 자궁경부암 솔루션과 혈액분석 솔루션 또한 선제적인 연구 협력과 고객 validation을 통해 AI 분석 성능을 단기간에 비약적으로 향상시켰습니다. 이와 동시에, 의료정보시스템(LIS) 연동을 비롯한 제품 패키징 개발, AI 분석 속도 향상, CBC(Complete Blood Count) 분석 기능 개발 등 데모 및 validation 과정에서 추가로 확인된 고객의 요구사항 개발도 대부분 상당한 진척을 이루었습니다.  

 

비즈니스 역량 또한 질적, 양적으로 괄목할 만한 성장이 있었습니다. 2023년 하반기까지 소규모 세일즈 및 사업 개발 인력으로 운영되던 비즈니스 조직은 2년간의 지속적인 투자를 통해 제품 전략, RA, 마케팅, 글로벌 사업 개발, 영업, CS로 이어지는 전사 비즈니스 프로세스상의 조직 기능을 모두 갖추었습니다. 또한, 각 영역에 업계 최고 수준의 경력과 전문성을 보유한 인재를 확보했습니다. 그 결과, 인적 네트워크와 경험적 노하우에 의존했던 비즈니스 전개 방식은 대륙별/지역별 세분화된 차별화 전략 하에서 인허가부터 판매 계약에 이르기까지 목표와 데이터에 기반한 의사결정을 통해 성과를 창출하는 방식으로 질적 도약을 이뤘습니다. 현재까지 이러한 노력의 결과는 매우 고무적입니다. 최근 2개년 동안의 인허가 획득 건수(47건)는 2023년까지 누적 성과 대비 2배 이상 증가했으며, miLab 신규 진출 국가 수(15개국)와 제품 판매 목적의 고객검증(validation) 사이트 수(57개)도 각각 5배, 8배 이상 성장했습니다. 가장 확실한 초기 성장 지표인 miLab 디바이스 판매량은 2025년 상반기에만 이미 2024년 한해 전체 판매량을 넘어섰습니다.

 

물론, 이들 과업을 완수하는 과정이 결코 쉽지는 않았습니다. 수백 개 부품으로 구성된 miLab 디바이스의 정밀한 움직임과 구동 안정성을 담보하는 설계 및 생산 프로세스 확립에 많은 시행착오를 거쳐야 했고, 랩온어칩 카트리지의 패치 조성 확립, 염색 퀄리티 최적화, 유통기한 확보 등에도 상당한 시간과 자원이 투입되었습니다. 특히, 세 개 제품의 AI 판독 성능을 동시에 향상시키는 과정에서 양/음성 검체 확보, 데이터 어노테이션 및 학습, AI 모델링 및 분석, 현지 임상 테스트 등의 작업에 예상보다 더 많은 시간과 비용이 소요되었습니다. 이로 인해, 과거 주주 여러분께 약속한 만큼의 매출 성장을 보여드리지 못했지만, 그만큼 완성도 높은 혈액 및 암 진단 제품 포트폴리오를 가지고 글로벌 시장을 공략할 준비가 되었다는 점은 확실히 말씀드릴 수 있습니다.

 

유상증자의 내용과 자금 사용 계획

 

노을은 2025년 9월 24일 이사회 결의를 통해 중단기 재무 리스크 해소와 글로벌 비즈니스 성장 가속화를 위한 유상증자를 결정했습니다. 유상증자 방식은 기존 주주를 대상으로 신주인수권을 부여한 후 실권주는 일반공모를 통해 청약을 진행하고 미청약 잔여 주식은 주관사인 한국투자증권이 인수하는 방식입니다. 이번 유상증자가 단기적으로는 기존 주주 여러분께 부담으로 다가올 수 있다는 점을 충분히 인지하고 있기에, 유상증자의 필요성과 규모, 그리고 자금 사용 계획에 대해 주주 여러분께서 납득하실 수 있도록 증권신고서와 주주서한을 통해 최대한 투명하게 설명드리고자 하였습니다. 앞으로 유상증자 진행 과정에서도 주주 여러분께서 전해 주시는 질의나 우려에 대해 수시로 경청하고 책임있는 자세로 소통할 계획입니다. 

 

이번 유상증자를 통해 확보한 자금은 기업가치 제고 계획의 방향성에 맞춰 회사의 중단기 비즈니스 성장을 가속화하기 위한 제반 투자에 모두 사용될 예정이며, 회사의 성장에 직결되지 않은 용도로는 사용 계획이 없습니다. 노을은 유상증자 이후 보다 빠르게 글로벌 비즈니스를 확대해 나가는 데 주력할 예정이며, 자금 사용의 배분과 우선순위도 이러한 방향을 감안하여 정했습니다. 주요 항목별 자금 사용 계획은 다음과 같습니다.

 

1) 제조 공장 확장 및 생산라인 증설: 베트남 조립 공장 글로벌 소싱, 국내 제조 공장 확장 이전, 신규 자동화 생산라인 증설.  

2) 생산 원재료 매입: 제품 판매 확대 시, 차질 없는 제품 생산을 위한 원재료 매입. 

3) 글로벌 사업 개발 및 인허가: FDA 인허가 및 북미/유럽 사업 개발, 글로벌 인허가 및 LATAM/아시아 사업 개발, 마케팅 및 전략적 파트너십 확대. 

4) 연구개발: 차세대 고속 자궁경부암 진단 솔루션 개발, 다양한 암 진단을 위한 AI 바이오마커 개발, AI 성능 고도화, 제조원가 경쟁력 확보 프로젝트. 

5) 자궁경부암 통합 솔루션 완성: 자궁경부암 LBC 제품 영업권 또는 기술 확보.

 

자금 사용 계획의 내용에서 예상하실 수 있듯이, 이번 유상증자를 통해 상기 계획대로 제반 투자가 적시에 이루어진다면 노을은 회사의 성장 목표를 실제적으로 뒷받침할 ‘글로벌 비즈니스 스케일’에 걸맞는 핵심 자산과 조직적 기반을 갖추게 될 것입니다. 제품 판매량 증대를 감당할 생산 능력 확보, 중요 부품 및 원재료의 글로벌 공급망 리스크 해소, FDA 등 인허가를 통한 세계 최대 시장 진출, 대륙별/국가별 글로벌 영업망 구축이라는 전략적 활동에 집중함으로써, 본격적인 사업 성장의 초기에 예상되는 리스크를 최소화하고 글로벌 비즈니스 성장의 견고한 흐름을 빠른 기간 내에 만들어낼 수 있을 것이라 확신합니다.

 

또한, 노을이 이번 유상증자를 통해 완수하고자 하는 중요한 중단기 과제는 수익성 확보입니다. 2025년 상반기까지는 제품 개발 단계에서의 전략적 우선순위에 따라 신제품의 기능과 성능 목표 달성, 그리고 양산 품질 확보에 집중해 왔습니다. 그만큼 제품 출시 이후에는 판매 수량 증가에 따라 제품 연구개발, 구매, 생산 효율, 설비 자동화 등 여러 부분에서 제조원가 절감의 기회가 상당 부분 존재합니다. 이미 원가 절감 TF 운영을 통해 다양한 방안을 검토해온 만큼, 유상증자 이후 우선순위 중심의 빠른 과업 추진을 통해 2025년 하반기 이후부터 수익성 지표가 개선되는 모습을 보여드리겠습니다.

 

10억 명을 향한, 새로운 10년의 도약

 

주주 여러분, 노을은 지난 10년간의 치열한 도전과 혁신 끝에 세계 유일의 바이오 원천기술과 현장 진단에 최적화된 온디바이스 AI 기술, 그리고 소형 로보틱 자동화 기술이 융합된 miLab 플랫폼을 독자적으로 완성했습니다. 그리고 최근 2년간 유럽, 아프리카, 중동, 남미 등에서 miLab 제품의 초기 시장 검증을 성공적으로 마무리하고 본격적인 스케일업을 위한 준비를 마쳤습니다. 비즈니스 성장 중심의 새로운 10년을 열겠다는 올해 초의 포부는 전년 동기 대비 1,270% 성장, 12개국 신규 공급 계약이라는 상반기 실적을 통해 첫걸음을 뗐습니다. 그리고 2025년 하반기 신제품 출시와 함께 본격적인 비즈니스 성장의 견고한 흐름으로 가시화될 것이라 확신합니다.

 

마지막으로, 노을은 이번 유상증자의 목적이 효과적으로 달성되고 이를 통해 중장기적인 기업가치 제고로 결실을 맺을 수 있도록 책임있는 경영과 탁월한 조직 운영에 최선의 노력을 기울이겠습니다. 또한, 유상증자와 관련하여 주주 여러분께서 오해나 의문이 없으시도록 모든 절차가 마무리될 때까지 투명하고 책임있는 모습으로 주주 여러분과 소통하고 경청하겠습니다.  

 

다시 한 번 노을의 미션을 향한 주주 여러분의 관심과 지지에 감사드립니다. 앞으로도 노을은 인류의 건강과 생명을 향한 도전과 혁신을 멈추지 않고, 주주 여러분의 기대에 부응하는 글로벌 기업으로 성장해 나가겠습니다.

 

감사합니다.

 

대표이사 임찬양 드림